1.分散投资可能会降低收益

　　有投资者认为，通过持有一个分散的投资组合可以消除任何证券的特有风险。

　　巴菲特则认为，如果投资者能够了解公司的经营状况，并能够发现5到10家，具有长期竞争优势、价格合理的公司，那么分散投资就毫无意义，只会降低投资的收益率并增加风险。巴菲特还引用了著名经济学家凯恩斯的话佐证自己的观点：“随着时间的流逝，我越来越确信，正确的投资方法是将大笔的钱投入到有所了解的企业以及完全信任的管理人员中。认为一个人可以通过将资金分散在大量他一无所知或毫无信心的企业中就可以限制风险，完全是错误的……一个人的知识和经验绝对是有限的，因此在任何特定的时间里，很少有超过2或3家的企业我认为值得完全信任。”

　　2.下跌是投资者的福音

　　如果你打算终身吃汉堡包却不养牛，那么你希望牛肉价格更高还是更低呢？如果你要经常买车而不生产车，你宁愿车价是更高还是更低？巴菲特认为许多人对股价的波动都搞错了。尽管很多人将在今后几年中成为股票的纯粹买家，却仍在为股票上扬而高兴，而在股价下跌时愁眉苦脸。

　　巴菲特认为，这相当于他们为要购买的“汉堡包”的价格上涨而喜悦。实际上，只有近期要卖出股权的人，才乐于见到股票上涨，潜在的购买者应当更喜欢不断下降的价格。巴菲特甚至欢迎市场下跌，因为这使他得以用惊人的低价捡到更多股票。

　　3.不要买便宜货

　　巴菲特曾经按账面价值的很大折扣买进一家百货公司，表面看起来，那里的员工一流，还包括大量未入账的不动产和大量库存。结果他根本就没有从中获利，三年后才得以用买进的原价出手。这样的例子他不止遇到过一次。

　　巴菲特认为，买“便宜货”这种买入公司的方法很可笑。首先原来的便宜货很可能终究变得不那么便宜。在一家度日艰难的公司，问题总是层出不穷。其次，你得到的任何优势很快会被公司的低回报侵蚀。巴菲特希望投资人能明白：时间是优秀企业的朋友，是平庸企业的敌人。以一般的价格买入一家不同寻常的公司，比以不同寻常的价格买入一家一般的公司要好得多。